4月27日晚间，智飞生物披露了2025年年报及2026年第一季度报告。数据显示，受行业深度调整、业务转型期冲击集中释放等影响，企业2025年度实现营业收入89.58亿元，出现阶段性波动。通过强化自主创新、完善产业布局、筑牢资金保障等一系列务实举措，智飞生物已有效抵御行业调整压力，化解了经营风险，公司2026年第一季度实现营业收入21.50亿元，经营活动产生的现金流实现连续五个季度为正，呈现出稳步回升的良好态势。
多措并举化解风险，经营底盘稳步夯实
近年来，生物医药行业受多种因素影响经历深度调整，不少企业面临经营挑战。面对复杂严峻的发展形势，智飞生物立足自身实际，精准优化经营策略，多管齐下破解发展难题，全力稳住经营发展基本盘。
在资金保障方面，智飞生物以化解流动性问题为关键突破口，着力构筑跨周期资金保障体系。企业统筹推进直接融资与间接融资，通过科技债券、组建银团贷款等方式双向发力，显著提升了资金保障能力与财务弹性。同时，智飞生物组建了专项工作组，聚焦金额大、账龄长的应收账款，加大清收力度，促进应收账款回收。
在战略合作方面，智飞生物重构与全球疫苗供应链的共同利益机制，结合市场需求动态调整协议产品的采购与供应量，有效化解了单方承担市场风险及库存积压的长期隐患。此外，企业还通过精进治理能力、强化风险管控、优化产品推广模式等举措，持续提升经营质效。
经过系统性调整，智飞生物存货、应收账款等关键指标明显改善，经营性现金流稳步回升，企业正以稳健姿态迈入发展新阶段。
自研产品进入密集收获期，商业化能力构筑护城河
创新是企业高质量发展的核心引擎，也是智飞生物穿越行业周期的根本支撑。即便在2025年经营压力较大的情况下，企业仍坚持向研发端倾斜，全年研发投入达14.36亿元，占营业收入的比重上升至16.03%，保持行业高位水平，确保了在研管线高效推进、关键目标如期达成。近三年，智飞生物上市公司及智睿投资体系累计研发投入超60亿元，为各类创新突破提供了坚实的资金保障。
依托持续的高强度投入，智飞生物系统构建了覆盖预防与治疗两大领域的研发与产业化体系，目前已形成覆盖人用疫苗、结核类生物制品和代谢类药物开发的“七+N”技术平台，布局了“申报密集、临床提速、储备丰厚”的良性、多梯次产品格局。2025年，公司预防类自主在研管线成果丰硕，多款产品取得阶段性进展：四价流感病毒裂解疫苗、流感病毒裂解疫苗成功获批上市；15价肺炎球菌结合疫苗、四价流脑结合疫苗进入申报上市阶段；治疗用卡介苗进入Ⅲ期临床试验；吸附破伤风疫苗进入I/Ⅲ期临床试验……截至年报披露日，公司预防类自主在研项目共计35项，其中26项已进入申报、开展临床试验及申请注册阶段。
在治疗类产品领域，公司通过控股子公司宸安生物布局多款自主在研项目，目前已有6项重点项目进入临床阶段。其中，利拉鲁肽注射液、德谷胰岛素注射液处于上市审评阶段；司美格鲁肽注射液（降糖）已完成临床试验，司美格鲁肽注射液（减重）正在开展Ⅲ期临床。
未来两到三年，企业预计将有多款预防性及治疗性自主产品获批上市。而研发成果转化为市场价值，离不开企业多年锻造的强大商业化能力。
深耕行业二十余年，智飞生物构建了覆盖产品全生命周期的商业化运营体系，具备从市场准入、学术推广、冷链配送到售后服务的全链条专业化服务能力。企业市场团队的人员规模、覆盖广度与深度均保持行业领先，已搭建覆盖全面、深入的服务网络，业务触达全国31个省、自治区、直辖市，涵盖300多个地市、2600多个区县，30000余个基层卫生服务点（乡镇接种点、社区门诊），能够敏锐捕捉市场动向、灵活调整布局，推动优质产品快速导入市场，实现科研成果向营收增长的高效转化，为企业高质量发展提供强劲支撑。
“预防+治疗”协同布局，创新孵化多点开花
立足生物医药产业发展趋势，智飞生物坚定践行“防未病治已病，守护人类健康”的企业使命，通过精准布局实现多点发力、多元发展。2025年，智飞生物通过控股宸安生物，正式切入代谢类疾病治疗领域，实现了业务领域的重要拓展，进一步完善“预防+治疗”协同发展的产业布局。
宸安生物所在的智睿生物医药产业园，是智飞生物依托旗下智睿投资平台前瞻性打造的核心载体。该产业园净用地达1100亩，累计投融资超120亿元，是重庆市迄今投资规模最大的生物医药项目，重点聚焦生物大健康领域，布局有肿瘤、代谢类疾病、自身免疫性疾病等多个前沿赛道。
经过多年培育，智睿投资目前已成功孵化科创企业十余家，布局在研管线五十余项。其中，孵化企业智翔金泰研发的赛立奇单抗注射液，是重庆第一款1类生物创新药，已纳入2025年国家医保目录，并入选了国家工信部首批生物制造标志性产品名单；孵化企业精准生物自主研发的普基奥仑赛注射液是中国首款、全球第二款获批用于治疗儿童及青少年相关白血病的CAR-T细胞治疗药物，也是重庆第二款获批上市的1类生物创新药。
未来10年，智睿产业园预计将有10～20个产品上市，推动重庆在抗体、胰岛素等高端生物制药领域实现“从无到有”的跨越，为区域生物医药产业高质量发展注入强劲动力。
海外业务显著增长，国际战略纵深推进
在巩固国内市场的同时，智飞生物积极响应国家“走出去”战略，持续推进国际化布局，不断强化国际化商业能力，海外收入增长显著，国际化发展成效突出。
在创新产品海外临床方面，智飞生物联合国际腹泻疾病研究中心，在孟加拉国开展福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗Ⅲ期临床试验。该疫苗作为当前国际上研发进度最快的可同时预防福氏和宋内氏志贺菌感染的疫苗，有望填补发展中国家痢疾防控空白，为细菌性痢疾全球防控提供有效手段。同时，企业自主研发的26价肺炎球菌结合疫苗已在澳大利亚开展Ⅰ期临床试验，借助海外高水平临床研究平台验证产品安全性与有效性，有望为后续进入欧美等主流市场打下坚实基础。
在上市产品国际化注册方面，智飞生物持续向印度尼西亚、巴基斯坦、乌兹别克斯坦等国供应四价流脑多糖疫苗；自主研发的23价肺炎球菌多糖疫苗在菲律宾完成GMP认证，同步在多个国家推进上市注册；结核诊断产品宜卡在菲律宾等结核高负担国家开展注册工作，并已完成在巴西、印尼等国的临床研究，海外市场布局持续深化。
生物医药产业的发展周期长、投入大、风险高。智飞生物坚持深耕本业、大力推进自主创新上海杠杆配资，以战略定力扛住了行业调整期带来的巨大压力。站在“十五五”开局之年的历史节点，中国生物医药产业正迎来前所未有的战略机遇。2026年政府工作报告首次将生物医药明确纳入新兴支柱产业布局，这是国家抢抓全球科技竞争主动权、落实新质生产力部署、纵深推进“健康中国”建设的关键举措。智飞生物以其深厚的研发积累、完善的产品矩阵、强大的商业化能力和前瞻性的产业布局，精准契合国家战略导向，有望在新一轮产业浪潮中抢占先机、乘势而上，为中国生物医药产业高质量发展贡献更大力量。
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